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第14部分（第1页）

有人为了商贸套利制造短缺夸大失衡也就可以理解了。

六、石油资源六元素之五——物流元素

石油即使被开采出来，加工成石油产品，存放在产地实际上一钱不值，只有把它通过有效物流手段运达消费市场，满足用户需求才有可能实现相应的商贸套利。

商贸套利在没有物流支撑的情况下是不能实现的。缺乏运输条件，空间的套利便无法实现；时间套利如果少了做为仓储的仓库，也是实现不了的；货物与运输环节，货物与仓储之间的关系，没有现代经纪和现代信息通讯业的安排支持同样也是难以实现套利的。可见，物流作为第五元素在现代资源六元素理论上发挥了非常重要的作用，其集合了运输、仓储和经纪等多个方面，为生产、加工、服务、商贸套利提供有力的保证。石油的商贸套利以供需失衡关系为前提，以物流为基础，得以实现资源六元素理论中前五大因素的套利。在物流的操作上，也正是由于石油不同于粮食容易发霉变质、不同于棉花容易吸水变潮，使石油具备了成为全天候全方位套利介质的优势，为套利客们所偏爱。

因此，国际石油族群，人人爱船如命，和船舶有关的英文和非中文称谓无论大小零整，均以女性代词SHE、HER、HERS尊呼。油耗子们个个爱船如母、如妻、如女、如情人，物流在石油行业中的重要可见一斑而知全豹。

现代物流的核心三要素包括仓储、运输、经纪，在石油行业当中，仓储和运输通过经纪的协调合理运作更是极为重要，这样的案例比比皆是，顽童会在后续给大家做详细的介绍。

七、石油资源六元素之六——金融元素

随着市场的不断变化，套利渐渐脱离了真实的供需关系的束缚而独立存在。此时，金融就在其传统的计算价格、支付结算和套期保值的功能基础上，利用金融衍生工具通过各种套利介质实现着不一定需要真实供需关系作支撑的金融套利，使机构投资人成为金融套利的虚拟经济的市场主角。

金融因素在石油行业、能源行业乃至于资源行业都发挥了巨大作用。在石油的商贸套利中，金融首先实现的是商务交易以后以美元等币种做为工具的计算价格的作用，之后是支付结算作用，之后经过期货交易体系的发展增加了套期保值的功能作用，可以通过套期合同的安排，实现现货与期货之间的套期保值管理风险。更重要的是，金融套利的作用在这一阶段中凸现出来，石油期货交易市场变成了金融客套利赌博博弈的赌场，在实货经济和虚拟经济两个领域的豪赌造成了现阶段让我们读不懂的诸多乱象怪象，也使很多大型金融套利机构迷失在疯狂豪赌之中。

金融套利选择了石油产品作为其套利介质，设计出各种形式的金融衍生工具作为套利手段。其重要特点就是完全摆脱了以供求关系决定产品价格，价格反映价值和使用价值的传统经济学理论规律，在虚拟的操作市场上，颠覆性地脱离真实需求关系的支撑，在行业中对价格的影响发挥主导作用。这也是资源或者说是石油越来越货币化的原因。

让我们盯紧石油资源六元素的金融元素才能不被纷扰的乱象所蒙蔽，和顽童一起来看本轮石油价格高涨的根本原因的好戏是如何被编剧，导演和演绎的。

第二节　应用石油资源六元素理论解读油价乱象

总的来说，推高国际石油价格的表层主因有以下几个方面：首先是国际热钱和游资的金融套利因素；第二是美元贬值国策；第三是战争溢价因素；第四是对资源透支的补偿；第五是心理溢价因素，顽童曾在2008年6月23日《环球时报》发表《国际高油价是被吓出来的》的文章专门诠释；第六是属于不可抗力的高强度的自然灾害如台风地震毁灭性地摧毁了石油资源开采，石油加工生产和仓储运输的基础设施。

然而，在这一轮油价上涨的情况中，国际热钱和游资的高强度的金融套利因素无疑是最突出的引发油价大幅震荡的因素，美国国会曾对此事进行立案调查，并且掌握了有限的证据。

说到金融套利，有必要在此简单地回顾一下国际资本经历的几轮追求高回报的实践。

追求快速的高回报，是资本不容被指责的基因本性。回顾过去十年，美国曾经经历了以高科技为基础的IT泡沫破裂的金融危机；以安然、安达信为代表的跨国公司通过假账实现虚假业务发展为基础的金融危机；以及愈演愈烈在以房地产信誉为基础的次贷危机引发的金融危机，最新表述叫做金融海啸。这些危机最终表现为大公司股票大幅缩水，财富流失，诸多相关公司为此遭受美国政府的调查。虽然，安然事件之后，其中大部分公司与美国政府达成协议，通过认罪缴纳罚款的形式免于追述其相关责任，避免了继续清查有可能导致的大面积公司破产危机，但是在经历了这一轮又一轮的失败实践之后，以金融套利为主要手段的金融市场却一再受到沉重打击。很多损失惨重的机构和投资人急需在短时间内高强度地收回损失，在这一系列的“东风”之下，石油犹如借箭草船，终于在众多套利介质中脱颖而出，成为了国际热钱投机炒作的最大猎物，适时地为急红眼的金融机构和投资人提供了高价套利介质。

一些专家大腕儿认为，供需的基本面问题是这一轮石油价格上涨的最根本原因。但是，欧佩克和国际能源署都曾明确表示，一直以来石油市场供需平衡且供略大于求，全球的石油市场绝对需求也在下降。然而，石油在金融期货市场的虚拟交易量要比实货交易量大出许多许多倍，金融套利已经脱离了原有的简单生产供需和库存关系；同时金融套利推高油价又影响着实货交易量。可见，金融套利因素才是推高油价的最根本原因。

石油之所以能够成为良好的金融套利介质有以下几方面的原因。首先，石油的特殊资源属性满足了机构和投资人高价套利的愿望。其次，从2003年开始，随着油价由以前的25美元之内一路上升至147美元，套利的冲程不断加大，即油价原来在十美元至二十五美元冲程之间波动；波动振幅也因此从顽童最初入石油行时的当日几美分、几十美分，逐渐增多至在当日一美元、一二美元、三五美元之间震荡并最终加大到十元和十几美元。这样的变化无疑为“短时间、高强度”实现套利提供了更好的条件和刺激。另外，投资的门槛加高，小规模投资机构容易被套，更有益于大型机构投资人进行操作。不同于粮食棉花等其他产品，石油的生产消费不受季节生产、消费和物流因素的限制，可以全天候地全方位地进行金融套利。正是这些有利于实现金融套利的特点，让机构投资人盯准了石油，不断的采取各种套利手段在大腕学者们各种由头理论的掩护下，将石油价格一次又一次地推上了高峰。

以下，顽童将把石油资源六元素理论应用于实际，逐一分析石油六元素理论如何作用在目前的石油行业，剖析油价乱象，揪出油价高涨低落的幕后元凶。

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一、资源元素：撬动世界的万源之本（1）

1、无源安得言本？

在众多针对石油价格不断高涨的解读当中，“顶峰论”被大肆渲染，很多人都认为从资源角度解释油价高涨是从最根本的一面说明了问题的所在，也是最有说服力的。在油价不断走高的过程中，越来越多的人愿意相信，油价之所以连续上涨是资源的层面出现了问题。油田的寿命、资源的有限性、供应跟不上需求的上涨、库存的表象都成为了“顶峰论”者的论据，言之凿凿地说明着石油供应已经到达顶峰的“事实”，要人们接受在没有找到合适的替代能源之时，“石油时代即将终结”的悲惨境遇。

我们在前文提到的“悲观派”和“乐观派”两类石油顶峰论者，他们认为的石油峰值为分别为“2007年”和“2030年以后”。

诚然，对于当今世界一些国家的一些油田来说，的确是存在其所谓的“生命周期”，表面看来确有生产高峰，也会有衰老，衰老过后这个油田最后甚至会枯竭，失去开采价值。以“顶峰论”解释高油价的专家大腕们抓住了这一点，有意识地夸大油田的“生命周期”，借此给市场造成恐慌，并试图以之解释高油价，让大家无条件接受。

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